国债信号，股市或已到中期反弹

中国人民银行昨日在公开市场操作中，发行了50亿元1年期票据及50亿元28天正回购协议，利率连续第二十四周与前一周持平；50亿元的1年期央票发行规模较上周的90亿元减少了40亿元。

煤电油等关键物资的价格改革毋庸置疑将提高我国的CPI，在这样的情况下，国家没有增加短期国债的发行规模，收紧银根，抑制通胀；反而减少国债规模。
或许我们可以从以下几个方面解释：
一，油价、粮价的持续上涨导致国际通货膨胀，积攒了国际社会对美国弱势美元的极大不满，摆脱以美元为石油现货结算货币的言论时有耳闻。为了保持美元的信用，美元加息压力逐渐加大，美元的企稳将导致国际热钱回流；
二，先前，经过一段时间的调控，我国CPI有了较为明显的下降；同时，为避免国际热钱套利，我国不断提高提高存款准备金率代替提高存款利率。国际热钱的流出，存款准备金率高企，将造成流动性的不足；
三，雪灾、汶川地震、洪灾的重建与8月举行的奥运将拉动我国GDP的发展，可以抵消CPI高涨带来的负面效应。
由此，可以推断，我国减少国债规模或许预示将改变从紧的经济政策。作为股市跷跷板，债市疲软，资金流入股市，股市高涨；反之，资金流入债市，股市疲软。但近几个月，我们看不到这种“跷跷板”作用，股市一泻千里，债市萎靡不振。为什么？钱跑哪里去了？
由此，我们或许可以预言，近四天，股市开始飘红，不止是十连阴的报复反弹，更可能是中期反弹的开始。
可能，只是可能，1000亿的交易量告诉我们，我们还需要人气的积聚。